【民银研究丨行业报告】煤炭产业区域布局及发展情况
我国煤炭资源储量丰富、分布面积广、煤种齐全，但仍存在资源分布不均匀的情况。我国煤炭资源分布呈现“北富南贫，西多东少”的状况，北方煤炭资源大多分布在在山西、内蒙古、陕西、河南、甘肃和宁夏等省份，上述省份基础储量占全国基础储量的68%左右，其中，煤炭一直以来都是山西省的支柱性产业。我国南方煤炭资源大多分布在于贵州、云南和四川三省，合计占全国基础储量的7.96%。新疆是中国煤炭远景储量最丰富的地区，目前勘探程度较低，其基础储量占全国的6.63%。根据煤炭资源的分布，国务院在2014年发布的《能源发展的策略行动计划（2014-2020）》中明确了我国的，分别是晋北、晋中、晋东、神东、陕北、黄陇、宁东、鲁西、两淮、云贵、冀中、河南、内蒙古东部、新疆。按照《关于做好2020年能源安全保障工作的指导意见》要求，
根据用途的不同，可将煤炭分为动力煤、炼焦煤和无烟煤三类。动力煤是作为动力原料的煤炭，大多数都用在火力发电、锅炉燃烧等，煤质方面着重关注发热量指标，晋北、神东和陕北煤炭发热量最高，新疆、宁东、冀中和两淮基地次之，贵州煤炭含硫较高、煤质偏差；炼焦煤具有一定的粘结性，大多数都用在炼钢，煤质方面着重关注粘结指数、灰分及硫分等指标，晋中、两淮、冀中和河南基地炼焦煤煤质较好；无烟煤煤化程度较高，挥发分产率低，其中无烟块煤大多数都用在化肥化工等行业，无烟粉煤大多数都用在冶金高炉喷吹等，无烟煤煤质方面主要关注挥发分、成块率及含硫量等指标，山西省无烟煤产量最高，且质量较好。
由于我国煤炭生产区域大多分布在在内蒙古、山西、陕西和新疆等地，但下游消费区域主要是在华东和华南等地，煤炭供需之间有错配，由此形成了“北煤南运”“西煤东调”的格局。从外运成本看，河北、河南、山东和安徽等地区平均运费较低；陕西和内蒙外运费用较高，且蒙西高于陕西。
产量向优势地区和头部煤企集中。从煤炭市场的格局来看，2016年实行供给侧改革以来，我国煤炭产量持续向晋陕蒙等优势资源地区集中。随着运输条件改善以及坑口电厂建设，晋陕蒙地区在煤炭产销方面的核心地位得到持续强化。2020年，晋陕蒙煤炭产量占全国比例达到71.5%，较2015年提升了7个百分点。从企业层面来看，行业集中度提升的趋势也十分明显：2020年，国内前8家大规模的公司原煤产量18.55亿吨，占全国的47.6%，比2015年提高11.6个百分点。从《煤炭工业“十四五”高水平发展指导意见（征求意见稿）》（下文简称《指导意见》）来看，未来这种集中趋势仍会延续，晋北、晋中、晋东、神东、陕北、黄陇、蒙东7大基地（涉及晋陕蒙甘四省）规划产量占全部14个煤炭基地规划产量比重由“十三五”时期的72.6%升至73.2%。而企业层面上，《指导意见》也强调要培育3-5家具有全球竞争力的世界一流煤炭企业；推动企业兼并重组，组建10家亿吨级煤炭企业。
新增产能审批趋严，落后产能退出令产能集中度逐步提升。供给侧改革以来，煤炭新增产能审批逐步趋严，同时安监政策及环保因素也影响现有产能的布局及扩张。即便是晋陕蒙等煤炭大省，近年来新增产能增速也在放缓。在“碳中和”、煤炭需求慢慢地减量的大背景下，未来对煤矿产能的约束和要求会促进增加。另一方面，去产能任务仍在继续。《指导意见》指出“十四五”期间全国煤矿数量要由5300处左右减少到4000处左右。另外，2019年8月发改委等六部委印发的《30万吨/年以下煤矿分类处置工作方案》指出，要力争到2021年底华北、西北地区30万吨/年以下煤矿基本退出，别的地方30万吨/年以下煤矿数量原则上比2018年底减少50%以上。据兴业证券估计，为实现2021年去产能目标，尚有8200万吨煤炭产能可退出。预计未来产能将进一步向资源禀赋好、开采条件好的西部地区集中，不具备大规模资源赋存、开采效率较差的东部、中部地区将持续发力退出落后产能。
山西省是全国煤炭大省，截止2017年，山西省煤炭基础储量917.3亿吨，约占全国煤炭总储量的1/3，位居全国第一；全省2000米以浅煤炭预测资源储量6652亿吨；探明保有资源储量2674.3亿吨，约占全国的1/4。山西省煤炭资源具有分布广、品种全、煤质优、埋藏浅、易开采等特点。全省含煤面积6.2万平方公里，占国土面积的40.4%，煤炭资源自北向南主要分布于大同、宁武、西山、河东、沁水、霍西六大煤田，其中大同为我国优质动力煤产地、沁水为我国最大无烟煤产地，河东、西山和霍西为我国主要焦煤产地，柳林、乡宁焦煤全国闻名。在全国十四大煤炭基地中，山西省拥有晋北、晋中和晋东三大基地。
一是在生产规模下降趋势下，产业面临较大转型压力。2020年山西原煤产量10.6亿吨，而十四五规划年产量10亿吨左右，意味着煤炭生产规模将逐步下降，未来“双碳”目标下降幅只会更大。但无论是公司数、就业人数还是利润贡献，煤炭产业在全省经济中都占据较大比重，故在产能下降趋势下，山西煤炭产业面临较大转型压力。
二是煤炭绿色智能开采是产业主要发展趋势。目前山西煤炭工业机械化、自动化水平总体偏低，信息化、智能化仍处起步阶段，煤矿综合机械化程度仅65%。同时环保压力大，采空区面积占全省国土总面积八分之一，煤矸石堆存量超过17亿吨，占全国三分之一。十四五时期，煤炭绿色智能安全开采被列入山西省经济社会持续健康发展主要目标。
三是新一轮战略重组或有助于提升山西煤企议价能力。2020年以来，山西省开启国有煤企新一轮专业化战略重组，龙头煤企由七家缩减为两家，重组后晋能控股和新焦煤集团将成为全国第二和第六大煤企。两家企业优质产能大幅度的提高，规模效应将进一步显现，议价能力加强，有助于提升山西煤企的行业地位和核心竞争力。
内蒙古也是我国最大的露天煤矿（开采成本低）之乡，煤炭资源丰富，分布广、储量大、埋藏浅、易开发、煤种全。截止2019年底，内蒙古全区煤炭勘查累计估算资源总量9538.97亿吨，查明的资源储量为4730.69亿吨，基础煤炭储量507.6亿吨；全区煤炭保有资源量为4590.41亿吨，占全国的26.87％，居全国第一位。内蒙古12个盟市中有11个盟市分布有煤矿，现有煤矿523处，但从产量看则集中在鄂尔多斯市、锡林郭勒盟、呼伦贝尔市三个盟市，2018年，三个盟市的原煤总产量占全区比重为71.3%。其中，鄂尔多斯市主要是烟煤，赋存80%以上；呼伦贝尔市与锡林郭勒盟主要是褐煤，赋存近90%。
一是未来产能增幅有限，重点放在结构调整上。内蒙古2019年核定产能12.8亿吨，而自治区十四五规划显示，“十四五”期间煤炭产能将动态稳定在13亿吨左右，这在某种程度上预示着未来该区新增产能可能进一步下降，重点将会放在“淘汰落后产能、化解过剩产能、优化存量产能”上。
二是浩吉铁路开通有助于进一步拓展华中市场。以往内蒙古煤炭外运以横向运输为主，缺乏北煤南运的纵向线路，通往煤炭需求量大的华中地区只能采用铁水联运的方式。2019年浩吉铁路的通车则大大缩减了内蒙古到华中地区的直线距离，有助于提升内蒙煤炭在该区域的竞争力。据YY评级测算，内蒙煤炭运往湖北的运费约减少18%。
三是煤炭产业链有望进一步延伸。目前内蒙古的煤炭消费主要是初级能源消费，火力发电或直接以原煤的形式进行消费，而具有高技术上的含金量和高的附加价值的企业比例较少，资源浪费严重。自治区十四五规划在新型化工业、绿色冶金业、新材料产业等方面均有所部署，未来内蒙古煤炭产业链有望得到进一步延伸。
陕西煤炭资源丰富，截止2016年底，查明保有资源储量1639.5亿吨，占全国的10.3%，排第4位。陕西煤炭产能集中在榆林、咸阳、延安、渭南、铜川五市，其中榆林占全省产能的70%以上。陕北煤炭基地最重要的包含榆神、榆横大型矿区，以低硫煤为主，被全国多城市指定为城市环保专用煤；黄陇煤炭基地的黄陵煤田位于延安市，以生产长焰煤、不粘煤和弱粘煤为主，可用作动力用煤、气化液化用煤、炼焦配煤；另外神东基地的神府煤田位于榆林市，占全国探明储量的15%，主产优质动力煤。由于陕北地区煤炭埋藏浅、赋存条件好，且易建设大型特大型矿井，煤炭生产所带来的成本总体较低。
一是“十四五”时期煤炭产量增速或有所加快。陕西省十四五规划显示，到2025年，全省原煤产量达到7.4亿吨，以2020年实际产量为基准来计算，增幅为45%；而2020年较2015年实际增幅仅为35%。这在某种程度上预示着“十四五”时期较“十三五”时期陕西省煤炭产量增速，尤其是大型煤企产量增速或有所加快。
二是未来产能会进一步向榆林集中。神府、黄陵、彬长等矿区开发强度较大趋于饱和，后期整体产能提升空间不大。而铜川矿区、蒲白、澄合、韩城等渭北老矿区大多已处于矿区开发的中后期。榆神（四期）、榆横、府谷等尚待开发的井田规模较大，且均分布在榆林市境内，预计将是陕西省后期开发建设的重点。
三是浩吉铁路补充纵向运力，加速拓展华中市场。以往煤炭出省途径一个是经神朔-朔黄线由黄骅港下水，另一个是通过包西线运往鄂湘赣，总体而言横向运力不稳定，纵向运力受限。浩吉铁路疏运去向为豫鄂湘赣等省市区，可实现坑口至电厂的直达。据YY评级测算，陕西煤炭运往湖北的运费将大幅度减少约22%。
YY团队：《区域看煤：陕西、内蒙、新疆三地零距离》，YY评级研究报告，2020-06-22。
段小乐、吴雪梅：《整合浪潮下的山西煤企》，国金证券固收专题分析报告，2021-01-13。
光大证券固收团队：《煤炭企业的信用分析逻辑》，光大证券固收专题分析报告，2021-03-03。
王德伦等：《拥抱能源革命的强主题》，兴业证券策略专题报告，2021-03-17。
张绪成：《“碳中和”加速供改，布局龙头“剩”者为王》，开源证券煤炭行业研究报告，2021-03-25。
祖国鹏：《碳中和下的煤炭：无近忧，需远虑》，中信证券煤炭行业研究报告，2021-03-26。