多空不合出现甲醇震动偏强：宝城期货3月26早评

  1.有夜盘的种类以夜盘收盘价为开端价格，无夜盘的种类以昨日收盘价为开端价格，当日日盘收盘价为结尾价格，核算涨跌起伏。

  2.跌幅大于 1%为跌落，跌幅 0~1%为震动偏弱，涨幅 0~1%为震动偏强，涨幅大于1%为上涨。

  中心逻辑：2025 年 3 月开端，国内甲醇企业迎来一年一度的春季检修高峰期，出产设备负荷出现接连两周回落，但全体回落空间存在约束，周度产值小幅下滑，尽管周环比削减，但同比仍然保持正添加12.88 万吨。据统计，截止 2025 年 3 月 21 日当周，国内甲醇均匀开工率保持在75.64%，周环比稍微削减 0.03%，月环比小幅回落 3.07%，较去年同期稍微下降 0.82%。同期我国甲醇周度产值均值达185.37 万吨，周环比小幅削减 1.49 万吨，月环比大起伏削减 9.01 万吨，较去年同期171.39 万吨，大起伏的添加 13.98 万吨。回顾过去几年来看，2021 年至 2023 年我国甲醇春季检修产能规划分别为1154万吨、1189 万吨、700 万吨。2024 年后，跟着煤制甲醇出产赢利阶段性改进，甲醇春季检修产能规划持续下降至 600 万吨。考虑到 2025 年以来，煤制甲醇设备出产赢利较为丰盛，估计本年春检甲醇设备规划或持续萎缩至 500 万吨左右。与此同时，2025 年是甲醇新增产能投进压力依旧较大的一年，估计新增产能或达 1400 万吨。鉴于短期美国制裁伊朗动力，或影响伊朗甲醇出口，在供给预期下降的布景下，尽管本周二夜盘国内甲醇期货 2505 合约出现震动偏弱的走势，期价稍微收低0.47%至2550元/吨，不过回撤空间存在约束。估计本周三甲醇期货 2505 合约或保持震动偏强的走势。