公司信息更新陈述：《九牧之野》上线在即看好新游继续驱动公司生长

  《九牧之野》是一款三国体裁赛季制SLG，拟于12月18日公测，由资深SLG玩家带队研制，选用新颖的SLG+RTS玩法，适应趋势重视“降肝减氪”。团队希望以口碑驱动交际传达，游戏全渠道预定量别离于11月19日/12月4日打破50/100万，预定量的快速打破或反映游戏上线前测验体现获中心玩家认可，杰出口碑已发动交际裂变。根据测验口碑，咱们看好《九牧之野》凭丰厚战役体会及“降肝减氪”行动扩展玩家规划并提高长线留存，成为长青新游，一起《九牧之野》亦为公司培养新赛道增长极堆集名贵经历。咱们看好《九牧之野》等储藏游戏上线及新游海外拓宽驱动成绩高增，保持估计2025-2027年归母净利润别离为16.32/19.28/23.12亿元，当时股价对应PE为20/17/14倍，保持“买入”评级。

  体裁方面，三国体裁玩家基数大，世界观与SLG玩法符合，《率土之滨》《三国志·战略版》《三国：谋定全国》等头部SLG游戏已验证体裁适配性。玩法方面，SLG+RTS一起为玩家供给比拼调配战略及战役微操的玩耍体会，《万国觉悟》等游戏上线后亮眼体现某些特定的程度上可反映潜在需求空间。《三国：谋定全国》的成功反映“降肝减氪”或是SLG趋势，氪金要求高或是同玩法竞品玩家丢失主因，《九牧之野》在“降肝减氪”方面博采众长并创始“前200抽橙卡不重复”等机制，有望实现玩法潜力。同玩法代表作《万国觉悟》2021年国内iOS端年流水10.93亿元，同体裁代表作《三国志·战略版》2020年度流水或达70亿元，根据《九牧之野》TapTap评分及预定量增势，咱们咱们都以为其有望奉献较大收入弹性。

  据七麦数据，《杖剑传说》10/11月内地iOS游戏热销榜排名均值为38/41，11月环比微降或因10月有“罗小黑战记2”联动而11月仅有幻装返场等小规划活动。据DataEye游戏调查，《道友来挖宝》10/11月微信小游戏热销榜排名均值为3.8/3.3。咱们看好公司经过联动闻名IP等内容更新保持中心游戏流水安稳。《问剑长生（境外版）》11月27日上线我国港澳台、韩国等地，或进一步奉献增量。